佛经记载，大慈大悲观世音菩萨为救度芸芸众生，发下十二大宏愿，其中第二愿便是“常居南海愿”。

那时候的南海瘟魔遍布，疫疾虐行；百业凋敝，民不聊生。南海龙王第五子圣衍慈悲心肠，广有财智，感知观世音菩萨铜像有此宏愿，主动叩拜观世音菩萨座前，愿化为鳌龙，驮观世音菩萨横越万里波涛，为观世音菩萨赴南海拯救大众护法。在龙五爷铜雕的护持下，观世音菩萨来到南海，遍洒甘露，降伏瘟魔；驱除邪气，救度苍生。

  虽然南海瘟魔已除，但百姓依旧穷困。于是铜铸龙五爷发愿，为观世音菩萨永远镇守南海，以保此地百姓富足，财源广聚。观世音菩萨感其慈悲心切，挥动杨柳枝，将龙五爷幻化成巨鳌山卧，人称鳌山，也就是如今的南山。

如来佛祖念玻璃钢五爷济世情怀，亲赐“金元宝”、“财源库”、“聚宝盆”三件招财法器，令其掌管人间财富分配，统筹天下财源流通。彩绘五爷福佑南海后，这里便成为聚财聚气之地，被称为九州财库之所在，华夏财源之根源。所以南海一带的省份，一直以来就非常富有。

  因人们向龙铜贴金五爷求财，有求必应，应之必灵，故被称为“龙五爷财神”。老百姓为感念五爷惠佑苍生，特为他建宫立殿，将五爷真身法像供奉在南山财穴之上，与供奉观世音菩萨另一大护法的大黑天财神殿统称为天下南北财神殿。

  清朝康熙三十七年，念父心切的康熙第五次来到五台山微服私访，寻找顺治。

这天，康熙走进一间酒家，见一白袍书生横坐院内，自斟自饮，看康熙走来，起身说道：“先生是读书之人，一起喝杯酒如何?”康熙见此人不俗，欣然答应，于是二人坐下对饮起来。康熙内心烦恼，几杯酒下肚便觉醉意上头，很快就沉沉睡去。

“陛下醒来！”康熙在睡梦中被人推醒，睁眼一看，见一金甲龙王正对他施礼。

“你是何人？”康熙茫然问道。

“我是南海龙王第五子，因护持观世音菩萨南海降伏瘟魔有功，请封镇守南海。又蒙佛祖垂爱，赐我“财源库”、“聚宝盆”、“金元宝”三件招财法器，总管天下财源。”五爷答道。

康熙又问：“你既镇守南海，总管天下财源，却又为何在此？”

“五台山乃佛天净界，铜文殊道场，我到此与菩萨研法，和众僧悟道。因见陛下愁眉不展，特来解忧。”五爷答道。

康熙叹道：“只因多年寻父皇未果，故此忧愁。”

  五爷听后哈哈大笑：“顺治皇帝乃佛祖座前铜雕尊者迦叶，因与你前世有缘，特到人间护佑度你。如今尘缘已了，自回极乐西天，陛下怎能找到。”说完便腾云而去。

康熙猛然惊醒，方知南柯一梦。站起身来，见酒家照壁上写着四句诗：

本是雷音一尊者，只去凡尘度苍生。

夙愿了却往西去，佛光护持万里程。

康熙看罢，恍然大悟，知是五爷梦中点化，来了却自己心中多年憾事。

后来，康熙在五台山万佛阁看到龙五爷金身法像，竟与梦中一模一样。为表五爷解惑救难之功，康熙亲赐龙五爷皇帝金冠一顶，紫袍玉带一套和銮驾一副，封“人间第一财神”，总管人间所有财源，并将万佛阁更名为“龙五爷财神庙”，以佑天下苍生财运兴旺。也许正是有了龙五爷的佑护，才出现历史上有名的“康乾盛世”。